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1、期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。

2、价差扩大与缩小

计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。

例题：

某套利者在6月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为4870元／吨和4950元／吨，到8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为4920元／吨和5030元／吨，价差变化为

A.扩大30元B.缩小30元

C.扩大50元D.缩小50元

答案：A

解析：6月1日建仓时的价差：4950-4870=80（元／吨）

6月15日的价差：5030-4920=110（元／吨）

6月15日的价差相对于建仓时扩大了，价差扩大30元／吨。

3、价差扩大与买入套利

根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套利和卖出套利。

1）如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利

2）价差缩小与卖出套利

如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利

例题：

投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入1手7月铜期货合约，价格为7000美元／吨，同时卖出1手9月同期货合约，价格为7200美元／吨。由此判断，该投资者进行的是交易。

A．蝶式套利B．卖出套利

C．投机D．买入套利

答案：B

3、期货价差套利指令

1）价差套利市价指令

在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可；具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。

优点：成交速度快；

缺点：市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者最初的意图有较大差距。

2）套利限价指令

如果套利者希望以一个理想的价差成交，可以选择使用套利限价指令。

优点：可以保证交易者以理想的价差进行套利，

缺点：该指令不能保证立刻成交。

例题

价差套利限价指令的特点是

A.成交速度快；

B.市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者最初的意图有较大差距。

C.可以保证交易者以理想的价差进行套利，

D.不能保证立刻成交。

答案：CD